性虎精品无码AV导航,日本无码全黄二区三区大片免费看,在线播放五十路熟妇,日韩AV高清无码

由中國物流與采購聯(lián)合會調(diào)查、發(fā)布的2017年10月份中國大宗商品指數(shù)為112.4%,升幅較9月份擴大6.5個百分點，連續(xù)兩個月顯現(xiàn)升幅擴大的格局，指數(shù)水平創(chuàng)下近七個月以來的高點。主要分項指數(shù)全部上升，供應指數(shù)和銷售指數(shù)升幅明顯，且明顯高于去年同期水平。總的來看，供需增長態(tài)勢相對均衡，企業(yè)經(jīng)營活動活躍，市場形勢繼續(xù)改善。不過，隨著庫存持續(xù)積聚，當前供應壓力有所加大，后期如果需求不能持續(xù)消化不斷增長的庫存，市場將面臨較大的調(diào)整風險。

一、供應增速繼續(xù)加快

10月份，大宗商品供應指數(shù)為117.8%，升幅較上月擴大11.8個百分點，連續(xù)兩個月升幅擴大，且幅度明顯加大。從數(shù)據(jù)的變化情況來看，雖然隨著北方地區(qū)采暖季限產(chǎn)政策的逐漸深入，影響了部分商品的生產(chǎn)，但由于近期價格持續(xù)高漲，企業(yè)生產(chǎn)利潤仍然可觀，廠家開工率仍舊維持高位，特別是未限產(chǎn)地區(qū)鋼廠正抓住年前最后的時間全力生產(chǎn)，努力保障效益實現(xiàn)及市場供給。各主要商品中，除鋼鐵、化工供應有所減少外，其余品種均呈現(xiàn)不同程度的增加，特別是能源類商品供應增長明顯。

1、鋼鐵供應小幅減少

10月份，鋼鐵供應指數(shù)較9月份回落0.8個百分點，顯示環(huán)保限產(chǎn)對鋼廠生產(chǎn)形成明顯的抑制。從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，9月份粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為7182.7萬噸和9356.4萬噸，較8月份分別減少3.7%和3.3%；當月粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為239.43萬噸和311.87萬噸，較8月份日均產(chǎn)量分別下降0.49%和0.08%。另據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2017年10月上旬會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量183.59萬噸，旬環(huán)比減少3.55萬噸，減幅1.90%；全國預估日均產(chǎn)量236.72萬噸，旬環(huán)比減少3.41萬噸，減幅1.42%；10月中旬會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量181.83萬噸，旬環(huán)比減少1.76萬噸，下降0.96%；全國預估日均產(chǎn)量230.83萬噸，旬環(huán)比減少5.89萬噸，下降2.48%，連續(xù)兩旬減少。數(shù)據(jù)顯示，環(huán)保限產(chǎn)對鋼廠生產(chǎn)形成的抑制影響依然明顯。目前，北方地區(qū)鋼廠限產(chǎn)已逐步全國展開，10月份邯鄲、唐山、安陽、天津等地鋼廠已相繼啟動采暖季限產(chǎn)，預計后期粗鋼日均產(chǎn)量將會全面下降。不過，值得關注的是，9月份鋼材出口量降至2014年3月以來的新低，1-9月份粗鋼凈出口同比減少2659萬噸，減幅達33.98%，出口資源回流在很大程度上將彌補國內(nèi)鋼鐵去產(chǎn)能所引起的供應缺口。

2、有色金屬供應增加

10月份，有色金屬供應較上月回升4.4%，時隔兩個月后再現(xiàn)增長態(tài)勢。從生產(chǎn)情況來看，在高利潤刺激之下，國內(nèi)有色金屬產(chǎn)量整體增加，但因部分品種生產(chǎn)受環(huán)保影響，產(chǎn)量仍處下降通道，因此整體產(chǎn)量受到抑制，增幅有限。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月份國內(nèi)十種有色金屬產(chǎn)量為444.1萬噸，較9月份增長0.5%，但同比仍減少3.1%。各主要品種，銅、鉛、鋅較上月增長3.3%、6.5%和8.7%，但當月電解鋁產(chǎn)量較9月份減少1.4%，連續(xù)三個月下降。

3、能源供應增長明顯

近期，相關部門采取多種措施保證煤炭供應穩(wěn)定，原煤產(chǎn)量增速明顯加快，市場供應大幅增加。10月份，原煤供應指數(shù)為106.6%，時隔兩個月后再現(xiàn)增長格局。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，9月份，全國原煤產(chǎn)量29812萬噸，同比增長7.6%，增幅較上月擴大3.5個百分點，較上月增加735萬噸，增長2.53%。9月份日均生產(chǎn)993.7萬噸，比8月份增加55.7萬噸。

受新增煉化產(chǎn)能、國內(nèi)成品油價格回升、以及假日出行增長等因素影響，近期國內(nèi)成品油供應大幅增加。10月份，成品油供應指數(shù)繼續(xù)上升，較9月份增長8.7個百分點。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，9月份，國內(nèi)原油加工量快速增長，環(huán)比增長4.7%，同比增長12.7%，比8月份加快6.2個百分點；日均加工量164.5萬噸，比8月份增加12.5萬噸。主要成品油產(chǎn)量環(huán)比明顯增長，當月汽油、煤油、柴油較8月份分別增長6.3%、7.3%和6.1%；與此同時，同比增速較8月份均有大幅提高，汽油、煤油和柴油增速分別加快10.4、12.3和7.1個百分點。

二、需求延續(xù)增長勢頭

10月份，大宗商品銷售指數(shù)延續(xù)增長態(tài)勢，當月較上月大幅上升13.4個百分點，升幅擴大5.0個百分點，顯示旺季需求強勁，整體終端采購依然維持較高水平。從消費端來看，當前國內(nèi)大宗商品主要終端子行業(yè)的需求前景樂觀，其中，基建投資增長仍是支撐消費的主要動力。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-9月份基礎設施建設投資累計同比增長15.88%，較1-8月份增速回落0.21個百分點，回落幅度處于放緩的狀態(tài)。9月份基礎設施建設投資完成額回升至15.7%，較8月上升4.3個百分點；房地產(chǎn)投資增長9.2%，較8月上升1.4個百分點。同時，PPP市場呈現(xiàn)出較快的增長速度，截至9月底，全國公布中標的PPP項目已達到7.62萬億元，2017年新成交的項目已經(jīng)達到3.17萬億元。整體來看，我們認為基建投資的增長可以抵消房地產(chǎn)投資的回落，建筑行業(yè)整體表現(xiàn)良好。10月份PMI指數(shù)雖出現(xiàn)回落，但已連續(xù)13個月保持在51%以上較高水平，顯示經(jīng)濟運行態(tài)勢保持穩(wěn)健，平穩(wěn)增長的特點更為明顯。其中，本月采購量指數(shù)雖有小幅回落，但仍穩(wěn)定在53%以上的較高水平，表明大宗商品的需求基礎較為穩(wěn)固。

1、有色金屬需求旺盛

10月份，有色金屬銷售量較9月份增長5.4%，增幅擴大2.7個百分點，連續(xù)兩個月呈現(xiàn)明顯增長態(tài)勢，顯示有色金屬旺季需求特征明顯，整體銷售良好。近期消費品行業(yè)整體表現(xiàn)良好，家電、汽車等保持增長狀態(tài)。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，9月份國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)量為1525.4萬臺，環(huán)比增長4.3%，同比增長20.9%，也高于8月份的水平；洗衣機產(chǎn)量為718.7萬臺，，環(huán)比增長14.0%，同比增長10.3%；9月份汽車產(chǎn)銷延續(xù)增長勢頭，環(huán)比增幅明顯高于8月份。電力方面，國家電網(wǎng)第二批招標項目繼續(xù)增加銅的消費量，四季度招標項目用銅量明顯高于去年同期。

2、成品油銷售延續(xù)高增長

10月份，成品油銷售指數(shù)為116.4%，增幅較上月擴大5.9個百分點，連續(xù)兩個月呈現(xiàn)高速增長的格局。10月份，國慶假期，天氣良好，利于出行，汽油消耗有所增加。與此同時，10月份仍處柴油消費旺季，工業(yè)、基建等方面對柴油需求較多，特別是公路物流需求總體呈現(xiàn)上升趨勢，加之部分地區(qū)秋收農(nóng)忙持續(xù)，也對柴油需求有支撐。在終端需求拉動下，近期國內(nèi)成品油銷售情況良好。據(jù)統(tǒng)計，9月份，國內(nèi)汽油表觀消費量為1089.05萬噸，環(huán)比增加10.4%，同比增加17.4%；當月國內(nèi)柴油表觀消費量為1483.3萬噸，環(huán)比增加10%，同比增加15%。據(jù)當前市場情況推算，10月份國內(nèi)汽、柴油表觀消費量仍將顯現(xiàn)增長勢頭。

三、庫存增速有所加快

10月份，大宗商品庫存指數(shù)為100.7%，升幅較上月擴大0.5個百分點，升幅在連續(xù)五個月收窄后，本月有所擴大。各主要商品中，除成品油庫存指數(shù)繼續(xù)回落外，其余商品庫存指數(shù)均有不同程度的上升。數(shù)據(jù)顯示，隨著供給端的持續(xù)增長，市場庫存開始積聚，供應壓力有所加大。

1、鋼鐵庫存持續(xù)增長

10月份，鋼鐵庫存量較上月增長1.8%，連續(xù)兩個月呈現(xiàn)升幅擴大的趨勢，行業(yè)去庫存壓力進一步加大。據(jù)西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為999.5萬噸，較9月末增加41.05萬噸，增幅4.28%，較去年同期增加105.9萬噸，增幅11.85%。本月社會庫存國慶節(jié)期間出現(xiàn)大幅累積，節(jié)后緩慢下降。同時，從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截止10月中旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1280.15萬噸，旬環(huán)比減少62.27萬噸，下降4.64%，較去年同期減少5.97%。與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存增加106萬噸，鋼廠庫存減少81萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期增加25萬噸，而上月為減少145萬噸。

2、原煤庫存止跌回升

10月份，原煤庫存量指數(shù)為101.1%，在連續(xù)兩個月回落之后，本月回升1.1個百分點，顯示隨著產(chǎn)量的增長，供給緊張的局面開始緩解，原煤庫存較前期有所增加。9月末，全國重點電廠存煤6219萬噸，可用18天。10月中旬，沿海電廠存煤最低點為941萬噸，而10月31日為1148萬噸，呈現(xiàn)上揚態(tài)勢。煤炭緊缺的狀況得到緩解。另外，主要動力煤大港秦皇島港煤炭庫存數(shù)量自9月底開始逐步回升。截至10月23日，秦皇島港煤炭庫存已達740萬噸，環(huán)比9月份增長13.6%，增長幅度明顯。目前，港口煤炭數(shù)量充足，對于抑制近期煤價過快上漲起到了重要作用。

綜合來看，10月份，國內(nèi)大宗商品市場形勢良好，供需兩旺。但進入11月份，北方采暖季限產(chǎn)將進入全面落地期，對市場供需兩端都會形成影響。另外，受制于資金來源，基建投資增速有進一步放緩的壓力。預計后期國內(nèi)大宗商品市場將轉向供需雙降，庫存壓力或將繼續(xù)加大，價格上漲動力明顯不足。不過，當前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟總體平穩(wěn)，積極的財政政策將有利于大宗商品需求，與此同時，近期美元維持弱勢格局，也將利好大宗商品市場?？梢娛袌鋈杂兄我蛩?，預計整體價格水平將在高位呈現(xiàn)偏弱走勢，鋼鐵、煤炭、橡膠等商品價格繼續(xù)下行的可能性偏大，銅、鋅、成品油等商品價格仍舊看漲。

1、積極的財政政策有利于大宗商品需求

受海外需求回升和國內(nèi)穩(wěn)增長力度回升影響，三季度GDP增速小幅回落0.1個百分點至6.8%，符合預期，結合前面一、二季度的6.9%的增速，全年有望完成6.5%的預期目標。這為大宗商品的持續(xù)上漲提供了有利的宏觀環(huán)境。

同時，目前國內(nèi)貨幣政策中性偏緊，近期國債收益率大漲，也顯示出市場流動性不充裕，不過央行更加注重微調(diào)，通過公開市場操作，建立利率走廊，資金短期波動不會對經(jīng)濟增長起到負面作用。美國已經(jīng)進入加息周期，預計12月會再加息一次，縮表也進入日程。中國和美國兩個超級大國在財政政策上面發(fā)力，中國通過一帶一路，輸出產(chǎn)能，固定投資增速穩(wěn)中向好，特朗普大幅降低率，并大力推進基礎設施建設。中美兩國積極的財政政策在近幾年有望繼續(xù)拉動大宗商品的消費。

2、美元指數(shù)繼續(xù)維持弱勢

10月12日公布的美聯(lián)儲9月份會議紀要顯示，美聯(lián)儲決策者認為，近期颶風并未影響美國經(jīng)濟前景，預計未來幾個月經(jīng)濟增長會放緩，但不會長期如此，少數(shù)美聯(lián)儲官員反對今年再加息一次。多數(shù)與會者指出，加息的決策將取決于，未來幾個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)是否讓他們對通脹回升到美聯(lián)儲目標水平更有信心，普遍心未來低通脹會持續(xù)。此次美聯(lián)儲會議紀要盡管繼續(xù)釋放鷹派信息，但不如市場預期，美元指數(shù)應聲下跌，維持弱勢。年內(nèi)美聯(lián)儲還有兩次議息會議，市場普遍預期再加息是在12月份，短期內(nèi)美元指數(shù)或將繼續(xù)維持弱勢，這將繼續(xù)利好大宗商品市場。