強烈重視資源稟賦型線下巨頭產(chǎn)業(yè)互聯(lián)后迸發(fā)的巨大彈性。在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)浪潮中,強資源稟賦的產(chǎn)業(yè)龍頭互聯(lián)網(wǎng)化有望迸發(fā)出巨大彈性:一是技術(shù)可獲得性加強,線下產(chǎn)業(yè)場景稀缺,特別是高壁壘的資源稟賦型產(chǎn)業(yè),存量價值優(yōu)勢凸顯;二是產(chǎn)業(yè)龍頭具備強競爭力,技術(shù)、產(chǎn)品、渠道、管理等,認準產(chǎn)業(yè)互聯(lián)方向后對其思維及模式的執(zhí)行力極強;三是資本市場小新企業(yè)的創(chuàng)新模式已被產(chǎn)業(yè)巨頭觀測并借鑒,技術(shù)發(fā)展日新月異,所謂傳統(tǒng)早已開始融合,資本市場需以全新視角看待資源稟賦型線下巨頭產(chǎn)業(yè)互聯(lián)后的巨變,孕育重要投資機會!
PC互聯(lián)向移動互聯(lián)升級,重視傳統(tǒng)消費的場景價值重估。第一,商品消費。推薦蘇寧云商(零售O2O首推標的,基本面改善預(yù)期疊加橫向估值比價優(yōu)勢,目標市值1200億)、南京新百(現(xiàn)代商業(yè)HOF,發(fā)力跨境電商,整合集團醫(yī)療養(yǎng)老資產(chǎn))、永輝超市(成長型零售龍頭,合縱連橫協(xié)整各區(qū)超市龍頭,農(nóng)產(chǎn)品垂直供應(yīng)鏈能力強勁,占據(jù)家庭生鮮消費場景)、紅旗連鎖(便利店特殊業(yè)態(tài),承載線上落地職能,渠道網(wǎng)絡(luò)重塑價值高)。第二,服務(wù)消費。我們看好全通教育,公司是A股唯一垂直教育電商平臺,基于“全課網(wǎng)+繼教網(wǎng)+習(xí)悅”三大平臺切入K12“教師+學(xué)生+家長”三元核心群體,14年底已有3000萬家庭+400萬教師核心用戶,依靠智閱卷+線下地推+團隊繼續(xù)搶占2億群體市場,構(gòu)建強壁壘教育大數(shù)據(jù)分發(fā)平臺,第一目標市值300億。同時看好新南洋的并購整合空間,好事將至。
消費互聯(lián)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)演替,“流通4.0”成為大流通產(chǎn)業(yè)互聯(lián)方向。流通4.0時代,貿(mào)易、專業(yè)市場等具備B端商戶、平臺交易量資源稟賦的龍頭公司,存在極大彈性。第一,貿(mào)易。第二,專業(yè)市場。推薦:第一,貿(mào)易板塊。推薦物產(chǎn)中大(物產(chǎn)集團整體上市,2000億平臺交易額,構(gòu)建電商平臺航母群,鋼鐵電商、汽車電商、外貿(mào)電商、化工電商等11個細分電商平臺,流通4.0首推標的)、上海物貿(mào)(1000億平臺交易額,剝離上海燃料實現(xiàn)基本面改,二手車電商+大宗商品電商平臺雙引擎);第二,專業(yè)市場。推薦海印股份(并購商聯(lián)支付構(gòu)建O2O閉環(huán),商e寶+M-pos切入收單市場,交易沉淀資金經(jīng)理財及小貸形成利差收益,潛在商戶交易規(guī)模5000-8000億)、小商品城(義烏購融合全國小商品市場交易,第三方支付牌照獲批在即,互聯(lián)網(wǎng)金融O2O閉環(huán)分享4000-5000億小商品交易存量)、海寧皮城(互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上線,整合B端商戶及存量交易市場)。
風(fēng)險提示:流通4.0推進過程中不確定性因素較多。
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