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針對這些現(xiàn)象， 《現(xiàn)代物流報》 （微信號：現(xiàn)代物流報）記者將深入市場，對期貨、限產(chǎn)、冬儲等進行詳細調(diào)查。本報從即日起，分期對調(diào)查情況逐一刊登，以饗讀者。

進入冬季以來，多地基建工程項目陸續(xù)開啟停工模式，鋼市需求側(cè)漸呈弱勢。但今年與往常有所不同的是，自上周以來，國內(nèi)鋼材期貨市場加速上揚，價格不斷走高，11月25日期貨再次漲停，市場不禁陷入瘋狂。與此同時，鋼價近來也表現(xiàn)良好，鋼市呈現(xiàn)出整體強勁的走勢。

“每年進入冬季以后都是鋼材的需求淡季，此時市場大多以修整為主，但今年有點特殊。”鋼貿(mào)商馬沖告訴記者，“近期鋼材的價格波動幅度很大，可以說經(jīng)歷了新一波的“過山車”行情，不排除期貨拉動的可能。”

對此，中鋼網(wǎng)分析師王英廣解釋道：“鐵礦石、熱卷期貨品種上周一開始大漲。一方面說明了之前回調(diào)結(jié)束，開啟繼續(xù)反彈的信號；另一方面也說明盤面變動巨大，當前做空風險極高，操作難度加大。”

錦泰期貨分析師李陽陽也表示，“近期鋼價漲得厲害，除了有期貨推動的因素外，也不排除人民幣貶值帶來的效應(yīng)。”進而，他分析道，10月份以來，房地產(chǎn)市場逐步收緊，大量資本開始進入期貨市場，再加上煤炭供應(yīng)緊張，適時拉動了價格的上漲。

同時，王英廣分析道，黑色系強勢上漲的邏輯仍然是雙焦在供給側(cè)改革下供需錯配，資源緊缺局面延續(xù)造成價格逆勢上漲，甚至鐵礦石、螺紋、熱卷期貨大幅回調(diào)期間焦炭仍在漲價。焦炭占煉鐵成本從9月底33.9%上升到目前40%左右，這不能不說明原料成本的支撐作用和對鋼鐵企業(yè)應(yīng)對漲價的壓力越來越大。

當然，在進入11月以后，北方逐步進入采暖季，霧霾污染加重，環(huán)保治理下鋼鐵、焦化企業(yè)限產(chǎn)都比較嚴厲。加上降溫降雪天氣，運輸受到影響，都間接拉動了焦炭價格走強。所以黑色系支撐仍在雙焦，有利于多頭市場情緒釋放。

在當前去產(chǎn)能和停產(chǎn)限產(chǎn)等硬指標的壓力下，鋼市需求面并未出現(xiàn)改觀，11月份鋼市淡季不淡，鋼價大幅上漲，11月全月上漲幅度超過400元/噸。截至11月25日，指數(shù)收在3130元/噸，較上月末上漲450元/噸，月環(huán)比漲幅為16.79%，較去年同期價格上漲1190元/噸，同比漲幅為61.34%，創(chuàng)2014年8月19日以來的新高。

對此，王英廣表示，價格上漲，代表業(yè)內(nèi)普遍看好未來價格預(yù)期走向。記者經(jīng)了解發(fā)現(xiàn)，由于期貨受到越來越多鋼廠、貿(mào)易商以及產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的用戶關(guān)注，對現(xiàn)貨引導(dǎo)性也越來越強，但期貨不會帶動現(xiàn)貨市場趨勢性變化，現(xiàn)貨受供需、庫存、資金、政策環(huán)境等影響非常大。“對現(xiàn)貨市場來說，尤其是供求，是決定現(xiàn)貨市場的根本。”王英廣說。

由于期鋼是對未來市場的合約化交易，比如螺紋主力1701，是17年1月交割的合約。“期貨市場暴漲暴跌，都會對現(xiàn)貨市場心理產(chǎn)生巨大震動，貿(mào)易商習慣上會跟隨期貨市場變化來做出報價調(diào)整。”李陽陽表示。對此，王英廣持贊同態(tài)度，但他同時表示，“熱卷、螺紋、鐵礦石期貨主力合約價格仍低于多數(shù)現(xiàn)貨市場的價格。這一點焦煤焦炭上有較好體現(xiàn)，期貨低于現(xiàn)貨，在供給偏緊的情況下很難持續(xù)下降，一旦有利好因素，仍會快速反彈向上修正。”

值得注意的是，鋼市價格漲勢能否得到延續(xù)？王英廣表示，后期鋼價的總體形勢仍然是易漲難跌，尤其是2017年。

對此，他進行了深入的分析，從宏觀面來講，主要在于供給側(cè)改革繼續(xù)深化，鋼鐵去產(chǎn)能有望進一步向在產(chǎn)產(chǎn)能壓縮，這種形勢從今年的焦煤、焦炭行業(yè)可做參考。只要經(jīng)濟不出現(xiàn)大的下滑，鋼鐵需求保持相對平穩(wěn)的增長態(tài)勢，那么明年鋼鐵的供需形勢將進一步改善，這有利于鋼市進一步向好的方向轉(zhuǎn)化，何況成本因素還將在一段時間內(nèi)發(fā)揮較強的作用。

不利的一方面是天氣轉(zhuǎn)冷需求下降，成本和需求博弈仍會繼續(xù)。但只要對明年形勢預(yù)期較好，就會沖淡季節(jié)性需求回落影響。“整體來看，期貨市場和現(xiàn)貨市場不能截然分開，兩者是相輔相成的。但在原料市場，鐵礦石價格的持續(xù)走強可能會帶來新一輪的調(diào)控。”李陽陽表示。“期貨大幅上漲，只能是給現(xiàn)貨市場帶來極強利好，但不是決定性因素。”王英廣說。