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近日，順豐控股公布了2018年半年報(bào)。公司2018年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入425.04億元，同比增長32.16%，其中速運(yùn)物流收入421.60億元，同比增長31.74%。2018年上半年，公司利潤持續(xù)穩(wěn)定增長。其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.34億元，較上年同期歸屬上市公司股東凈利潤同比增長18.59%。

順豐營業(yè)收入的增速遠(yuǎn)高于國家郵政局公布的2018年上半年快遞收入整體增長速度，其凈利潤也在行業(yè)內(nèi)首屈一指。重要的是，肩負(fù)向綜合物流服務(wù)商轉(zhuǎn)型重?fù)?dān)的新業(yè)務(wù)也得到快速增長，這為順豐的發(fā)展注入更多活力。

身為民營快遞的領(lǐng)頭羊，順豐的發(fā)展總是備受矚目，它的業(yè)績(jī)的好壞不僅僅代表著一家企業(yè)的榮辱成敗，更是整個(gè)快遞行業(yè)的現(xiàn)實(shí)寫照。順豐各項(xiàng)業(yè)務(wù)的高速增長無疑為整個(gè)快遞行業(yè)帶來更多信心。然而，業(yè)績(jī)的高速增長也帶動(dòng)了成本的快速增長——2018年上半年順豐營業(yè)成本的增速超過了營業(yè)收入的增速。其實(shí)，成本上升這不僅僅是順豐一家企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，更是整個(gè)快遞行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

新業(yè)務(wù)快速增長

眾所周知，如今的順豐不再是一家單純的快遞企業(yè)，它的業(yè)務(wù)除了傳統(tǒng)的快遞業(yè)務(wù)外，還拓展了物流服務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)，并且這些新業(yè)務(wù)做得也是有聲有色。這些新業(yè)務(wù)的高速增長也促使了順豐向綜合物流服務(wù)商的成功轉(zhuǎn)型。

新業(yè)務(wù)的高速增長也是順豐2018年上半年財(cái)報(bào)中最大的亮點(diǎn)。

據(jù)了解，目前順豐的物流產(chǎn)品主要包含時(shí)效快遞、經(jīng)濟(jì)快遞、同城配送、倉儲(chǔ)服務(wù)、國際快遞等多種快遞服務(wù)，物流普運(yùn)、重貨快運(yùn)等快運(yùn)服務(wù)，以及為生鮮、食品和醫(yī)藥領(lǐng)域的客戶提供冷鏈運(yùn)輸服務(wù)。此外，順豐控股還提供保價(jià)、代收貨款等增值服務(wù)。在這些業(yè)務(wù)中，重貨業(yè)務(wù)、冷運(yùn)業(yè)務(wù)、同城配以及國際業(yè)務(wù)算是順豐的新業(yè)務(wù)，它們正處于高速成長中。從這些新業(yè)務(wù)的布局中，我們也看到了順豐的野心。

據(jù)悉，順豐控股自2015年起正式推出重貨運(yùn)輸產(chǎn)品，隨后便以重貨業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)，大力發(fā)展物流快運(yùn)業(yè)務(wù)。2018年3月，順豐更是建立了“順心捷達(dá)”快運(yùn)業(yè)務(wù)獨(dú)立品牌，此舉為公司快速擴(kuò)展快運(yùn)業(yè)務(wù)布局奠定了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)和能力優(yōu)勢(shì)。重貨業(yè)務(wù)不負(fù)眾望。財(cái)報(bào)顯示，順豐2018年上半年重貨產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)不含稅營業(yè)收入凈額34.51億元，同比增長95.82%，重貨業(yè)務(wù)整體市占率持續(xù)提升。

冷運(yùn)業(yè)務(wù)也是順豐近幾年的發(fā)展重點(diǎn)。隨著社會(huì)的不斷進(jìn)步，冷運(yùn)的市場(chǎng)需求越來越多，而這一領(lǐng)域卻留有很大的空白，順豐抓住這一機(jī)遇，率先拓展冷運(yùn)業(yè)務(wù)。經(jīng)過幾年發(fā)展，它的成長很快，順豐冷運(yùn)在行業(yè)內(nèi)也有了一定的知名度。

財(cái)報(bào)給出的數(shù)據(jù)完全可以看出順豐冷運(yùn)的高速發(fā)展。財(cái)報(bào)顯示，2018年上半年，食品冷運(yùn)及醫(yī)藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)不含稅營業(yè)收入達(dá)15.28億，同比增長47.71%，業(yè)務(wù)保持快速增長。

相較重貨和冷運(yùn)業(yè)務(wù)，順豐的同城配送業(yè)務(wù)起步相對(duì)較晚，去年順豐才推出即刻送業(yè)務(wù)，

隨后便快速搶占同城即時(shí)物流市場(chǎng)。在客戶結(jié)構(gòu)上，已基本形成多元健康的業(yè)務(wù)組合，為服裝行業(yè)、餐飲外賣行業(yè)、商超行業(yè)、飲品行業(yè)、消費(fèi)電子行業(yè)、鮮花蛋糕行業(yè)等的主要品牌客戶提供快速、優(yōu)質(zhì)、安全送達(dá)服務(wù)。同城配送業(yè)務(wù)的增長速度自然也很高。2018年上半年，同城業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)不含稅營業(yè)收入3.43億，同比增長158.79%。

另外一個(gè)新業(yè)務(wù)就是國際業(yè)務(wù)，順豐的國際業(yè)務(wù)也高速發(fā)展。2018年上半年，國際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)不含稅營業(yè)收入12.21億元，同比增長40.78%。

這些新業(yè)務(wù)不僅收入增速很快，在順豐整個(gè)業(yè)務(wù)板塊中的比重也在逐漸增加。記者注意到，順豐重貨2018年上半年收入占總營業(yè)收入比重為8.12%，去年同期比重為5.48%，增長了2.64個(gè)百分點(diǎn)；冷運(yùn)業(yè)務(wù)上半年占比是3.60%，去年同期占比3.22%，增長了0.38個(gè)百分點(diǎn)；同城配上半年占比是0.81%，去年同期占比0.41% ，增長了0.4個(gè)百分點(diǎn)；國際業(yè)務(wù)上半年占比2.87%，去年同期占比2.70%，增長了0.17個(gè)百分點(diǎn)。

盡管目前這些新業(yè)務(wù)所占的比重還不是很高，但是它的發(fā)展速度很快，這使順豐在今后的成長中更有生命力。順豐的2018年半年報(bào)中也提到，公司上半年傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持良好增長，得益于新業(yè)務(wù)快速增長，綜合物流服務(wù)能力進(jìn)一步提升。

運(yùn)營成本增速超過收入增速

“增長”一直貫穿著順豐2018年上半年的整個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)告，除了收入的增長，利潤的增長，還有一個(gè)板塊也是增長的，那就是營業(yè)成本。當(dāng)然，營業(yè)成本的增長并不是好事，但是卻又是業(yè)務(wù)增長的必然。但是，對(duì)于順豐而言，成本的增速卻高于了收入的增速，這多少有些讓人擔(dān)憂。

記者注意到，2018年上半年順豐主營業(yè)務(wù)營業(yè)成本為344.67億元，上年同期為253.47億元，營業(yè)成本同比增長35.98%。對(duì)此，財(cái)報(bào)也做出了解釋：營業(yè)成本較上年同期增加91.20億元，主要是隨本期營業(yè)收入增加，營業(yè)成本同步上升。

除此之外，順豐的營業(yè)費(fèi)用也在增加。2018年上半年銷售費(fèi)用9.60億元，比上年同期增長了50.97%。財(cái)報(bào)中解釋稱，銷售費(fèi)用較上年同期增加3.24億元，主要是隨業(yè)務(wù)增長的市場(chǎng)營銷費(fèi)增加及新業(yè)務(wù)的市場(chǎng)開拓費(fèi)用增加所致。

上半年管理費(fèi)用38.16億元，比上年同期增長了18.98%。上半年研發(fā)費(fèi)用4億元，比上年同期增長了94.83%。財(cái)報(bào)解釋稱，研發(fā)費(fèi)用增加1.93億元，變動(dòng)比例為94.83%，主要系隨研發(fā)活動(dòng)增加，相關(guān)費(fèi)用化支出同步增加所致。

順豐2018年上半年?duì)I業(yè)收入同比增長32.16%，營業(yè)成本的增速是35.98%，可見，營業(yè)成本的增速高于營業(yè)收入的增速。

不僅如此，順豐的主營業(yè)務(wù)速運(yùn)物流的毛利率也在下降。財(cái)報(bào)顯示，2018年上半年，速運(yùn)物流業(yè)務(wù)營業(yè)收入421.60億元，營業(yè)成本342.14億元，毛利率為18.85%。營業(yè)收入比上年同期增減31.74%，營業(yè)成本比上年同期增減35.53%，毛利率比上年同期降低2.27%。

對(duì)于成本增加帶來的風(fēng)險(xiǎn)，順豐也早有認(rèn)識(shí)，財(cái)報(bào)中也明確提到了這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素。財(cái)報(bào)顯示，傳統(tǒng)快遞行業(yè)屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，在攬件、分揀、轉(zhuǎn)運(yùn)、投遞等各個(gè)操作環(huán)節(jié)均有較大的人工需求。隨著我國人口紅利的下降，人力成本存在一定的上升壓力。同時(shí)，物流基礎(chǔ)設(shè)施等方面的投入也在增長，如果未來公司不能獲得足夠的業(yè)務(wù)量或無法有效地管控成本投入，將可能對(duì)未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L帶來一定的壓力。

其實(shí)，不僅順豐面臨成本增長的巨大壓力，整個(gè)快遞行業(yè)都陷入成本上升帶來的困境中，因此，在行業(yè)高速發(fā)展的過程中，與規(guī)模與速度同樣重要的就是控制運(yùn)營成本。