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今年以來，我國出口的集裝箱運力價格大幅上漲，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)面臨著價格風(fēng)險的考驗。業(yè)內(nèi)人士表示，我國是全球最大的海運國，但尚缺乏與之相匹配的海運價格影響力。目前國內(nèi)相關(guān)期貨交易所正在推進(jìn)航運類衍生品研發(fā)，未來上市后有望為航運上中下游產(chǎn)業(yè)鏈提供精準(zhǔn)的運價風(fēng)險管理工具，同時還能進(jìn)一步提升人民幣在航運定價及國際貿(mào)易結(jié)算中的影響力，更好地為我國全面深化對外開放的發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)。

集裝箱運力期貨上市呼聲高

受國外市場需求旺盛、進(jìn)出口貿(mào)易回暖、集裝箱運力相對緊張等因素影響，今年以來我國出口的集裝箱運力價格大幅上漲。

上海航運交易所日前公布的最新出口集裝箱運價指數(shù)顯示，截至6月18日，中國出口集裝箱運價指數(shù)(CCFI)報2526.65點，創(chuàng)歷史新高；相比一周之前上漲84.08點，漲幅為3.4%；相比去年最低點834點累計大漲203%。

業(yè)內(nèi)人士表示，節(jié)節(jié)攀升的海運價格也使得航運產(chǎn)業(yè)鏈上的國內(nèi)企業(yè)面臨著價格風(fēng)險的考驗，避險需求較為強(qiáng)烈。在此背景下，市場對集裝箱運力期貨上市呼聲較高。

一位業(yè)內(nèi)專家在接受中國證券報記者采訪時指出，集裝箱運力期貨上市后，將為航運上中下游產(chǎn)業(yè)鏈提供精準(zhǔn)的運價風(fēng)險管理工具。具體來看，下游出口貿(mào)易企業(yè)作為運力的買方，可以通過期貨套保對沖運價成本上漲的風(fēng)險，避免利潤損失；上游船公司等作為賣方，可以通過集裝箱運力期貨提前鎖定銷售價格，進(jìn)而鎖定利潤；中游貨代企業(yè)同樣可以對現(xiàn)貨艙位頭寸進(jìn)行套期保值，避免運價波動帶來的收益損失。

據(jù)公開數(shù)據(jù)，我國是全球最大的海運國，2020年全國港口貨物吞吐量完成145.5億噸，港口集裝箱吞吐量完成2.6億標(biāo)箱，港口貨物吞吐量和集裝箱吞吐量都居世界首位。在全球集裝箱吞吐量排名前10名的港口當(dāng)中，我國占有7席?！氨M管如此，我國尚缺乏與貿(mào)易規(guī)模相匹配的運價影響力，亟需推出能夠反映我國航運實際供求關(guān)系的集裝箱運力期貨，為我國全面深化對外開放的發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)。以人民幣計價的集裝箱運力期貨也能進(jìn)一步提升人民幣在航運定價及國際貿(mào)易結(jié)算中的影響力，助力人民幣國際化進(jìn)程?！鄙鲜鰧＜冶硎?。

與境外航運類衍生品有區(qū)別

據(jù)悉，為服務(wù)航運上下游企業(yè)管理價格風(fēng)險，國內(nèi)期貨市場正在加速推進(jìn)航運類期貨研發(fā)上市。其中，大商所集裝箱運力期貨在2019年完成立項，目前合約制度設(shè)計方案已基本完成。日前，大商所與中遠(yuǎn)海運集團(tuán)在上海簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將在集裝箱運力期貨等航運衍生品的研發(fā)與應(yīng)用、期貨交割倉庫和指定機(jī)構(gòu)設(shè)立、推進(jìn)實物交割與現(xiàn)代物流服務(wù)深度融合等方面開展深入合作。

實際上，當(dāng)前國際市場已有多個航運類衍生品。據(jù)公開信息，波羅的海航運交易所已推出基于BDI的遠(yuǎn)期運價掉期產(chǎn)品，美國紐約航運交易所也掛牌了遠(yuǎn)洋集裝箱航運遠(yuǎn)期協(xié)議，成交量和流動性都較為有限。大商所正在研發(fā)中的集裝箱運力期貨與現(xiàn)有境外航運類衍生品又有何區(qū)別？

記者在采訪中了解到，研發(fā)中的集裝箱運力期貨與現(xiàn)有境外航運類衍生品存在兩大不同：一是交易標(biāo)的不同。境外現(xiàn)有航運類衍生品多定位于干散貨及油輪市場，而我國集裝箱海運約占出口貿(mào)易90%，是我國出口貿(mào)易的主要載體。大商所定位于集裝箱運力市場，以中國出口美西的集裝箱運力價格為交易標(biāo)的，以反映和體現(xiàn)我國市場現(xiàn)狀和訴求。

二是交割方式不同。境外現(xiàn)有航運類衍生品都是現(xiàn)金交割，大商所采用實物交割，交割的是中國出口美西航線以標(biāo)箱為單位的集裝箱運力，這將是全球首個正在研發(fā)的實物交割的集裝箱運力期貨。實物交割制度可以有效促進(jìn)期現(xiàn)價格在臨近交割月的回歸和收斂，保障套期保值效果。